Finančná analýza

Čo to znamená

Finančná analýza je rozbor účtovných výkazov, ktorý premieňa čísla zo súvahy, výkazu ziskov a strát a prehľadu peňažných tokov na odpovede: je firma zdravá, zarába dosť, vie platiť a kam smeruje.

Základom sú pomerové ukazovatele v štyroch skupinách: likvidita, teda schopnosť platiť krátkodobé záväzky, rentabilita ako ziskovosť tržieb a kapitálu, napríklad ROE, zadlženosť a aktivita, napríklad doba obratu pohľadávok či doba obratu záväzkov.

K pomerovým ukazovateľom sa pridáva horizontálna analýza, ktorá sleduje zmeny v čase, a vertikálna, ktorá ukazuje štruktúru výkazov. Súhrnné modely, napríklad Altmanovo Z-skóre, zhŕňajú viacero ukazovateľov do jedného čísla.

Ako to funguje v praxi

Banky robia finančnú analýzu pri každej žiadosti o úver aj pri jeho obnovení a podľa nej určujú bonitu a cenu úveru. Klientom pred rokovaním s bankou pripravujeme rovnaké ukazovatele, aby vedeli, čo banka uvidí, a mohli výkyvy vysvetliť vopred.

Finančnú analýzu obchodného partnera možno urobiť aj z verejných údajov, lebo závierky firiem sú v registri účtovných závierok. Pred väčšou zákazkou na faktúru s dlhou splatnosťou tak klientom overujeme, či odberateľ nie je vo finančných problémoch.

Pre vlastné riadenie má najväčší zmysel sledovať ukazovatele v čase a porovnávať ich s konkurenciou v odvetví, teda robiť benchmarking. Jedno číslo samo osebe veľa nepovie, trend za tri až päť rokov už áno.

Na čo si dať pozor

Výsledky závisia od účtovných rozhodnutí. Iná účtovná politika, napríklad pri odpisoch, zásobách či tvorbe opravných položiek, zmení ukazovatele bez toho, aby sa zmenila realita, preto pri porovnaní firiem treba poznať aj to, ako účtujú.

Súvaha je fotka k jednému dňu, zvyčajne k 31. decembru, a môže byť ovplyvnená sezónnosťou alebo účelovým načasovaním platieb. Analýza z priemerných a mesačných údajov je spoľahlivejšia ako z jednej ročnej závierky, najmä pri firmách so sezónnym podnikaním.