EBIT

Čo to znamená

EBIT je skratka anglického earnings before interest and taxes, teda zisk pred úrokmi a daňami. Vyjadruje, koľko firma zarobila na svojej hlavnej činnosti bez ohľadu na to, ako je financovaná a koľko platí na dani z príjmov.

Počíta sa z výkazu ziskov a strát: k výsledku hospodárenia po zdanení sa pripočíta daň a nákladové úroky a odpočítajú sa výnosové úroky. Približne zodpovedá prevádzkovému výsledku hospodárenia, nie vždy však presne, podľa toho, kam firma zaradila mimoriadne položky.

Na rozdiel od EBITDA zahŕňa odpisy, teda počíta s tým, že majetok sa opotrebúva a treba ho raz nahradiť. Pre firmy s veľkým majetkom, napríklad výrobné či dopravné, je preto EBIT realistickejším obrazom ziskovosti.

Ako to funguje v praxi

EBIT sa používa na porovnanie firiem s rôznym financovaním: jedna má veľký úver, druhá žiadny, a ich čistý zisk sa preto líši, hoci prevádzka je rovnako úspešná. Z EBIT sa počíta rentabilita tržieb a aktív, napríklad ROA, a úrokové krytie, teda koľkokrát zisk pokrýva úroky.

Banky sledujú úrokové krytie ako podmienku úverov a pri pomere EBIT k úrokom nižšom, než je dohodnutý, môže dôjsť k porušeniu kovenantov. Podobný ukazovateľ zohráva úlohu aj pri pravidle nízkej kapitalizácie, ktoré sa však počíta z upraveného základu dane.

Klientom zobrazujeme EBIT v mesačnom reportingu vedľa tržieb a hotovosti a očisťujeme ho o jednorazové položky, napríklad predaj majetku či mimoriadnu opravu. Očistený EBIT lepšie ukazuje trend a je aj vstupom do Altmanovho Z-skóre.

Na čo si dať pozor

EBIT nie je hotovosť. Zisk pred úrokmi a daňami môže byť vysoký, hoci firma nemá peniaze, napríklad keď tržby viaznu v pohľadávkach alebo sa hromadia zásoby. Preto ho vždy čítame spolu s peňažnými tokmi.

Firmy niekedy prezentujú EBIT upravený o položky, ktoré sa im nehodia, a výsledné číslo s účtovným ziskom veľmi nesúvisí. Pri porovnaní s konkurenciou alebo pri rokovaní s investorom treba vedieť, ako presne bol vypočítaný, inak sa porovnávajú neporovnateľné čísla.