EBIT

Что это значит

EBIT - сокращение от английского earnings before interest and taxes, то есть прибыль до процентов и налогов. Он показывает, сколько фирма заработала на основной деятельности независимо от того, как она финансируется и сколько платит налога на прибыль.

Его рассчитывают по отчёту о прибылях и убытках: к финансовому результату после налога прибавляют налог и процентные расходы и вычитают процентные доходы. Он примерно соответствует операционному результату, но не всегда точно, в зависимости от того, куда фирма отнесла чрезвычайные статьи.

В отличие от EBITDA он включает амортизацию, то есть учитывает, что имущество изнашивается и когда-то его придётся заменить. Для фирм с большим имуществом, например производственных или транспортных, EBIT поэтому даёт более реалистичную картину прибыльности.

Как это работает на практике

EBIT используют для сравнения фирм с разным финансированием: у одной большой кредит, у другой никакого, и их чистая прибыль поэтому различается, хотя операционно они одинаково успешны. Из EBIT рассчитывают рентабельность продаж и активов, например ROA, и покрытие процентов, то есть сколько раз прибыль покрывает проценты.

Банки следят за покрытием процентов как за условием кредитов, и при отношении EBIT к процентам ниже согласованного возможно нарушение ковенантов. Похожий показатель играет роль и в правиле недостаточной капитализации, которое, однако, считается от скорректированной налоговой базы.

Клиентам мы показываем EBIT в ежемесячной отчётности рядом с выручкой и деньгами и очищаем его от разовых статей, например продажи имущества или внепланового ремонта. Очищенный EBIT лучше показывает тренд и служит входными данными для Z-счёта Альтмана.

На что обратить внимание

EBIT - это не деньги. Прибыль до процентов и налогов может быть высокой, хотя денег у фирмы нет, например когда выручка застряла в дебиторской задолженности или копятся запасы. Поэтому мы всегда читаем его вместе с денежными потоками.

Фирмы иногда показывают EBIT, скорректированный на неудобные им статьи, и итоговое число мало связано с учётной прибылью. При сравнении с конкурентами или в переговорах с инвестором нужно знать, как именно он рассчитан, иначе сравниваются несопоставимые цифры.