Срок окупаемости

Что это значит

Срок окупаемости показывает, за сколько лет инвестиция вернётся из денег, которые она принесёт. Его считают так: к вложенной сумме постепенно прибавляют годовые денежные потоки проекта, то есть экономию или дополнительные поступления, пока сумма не сравняется.

Простой срок окупаемости не учитывает стоимость денег во времени, дисконтированный пересчитывает потоки по ставке дисконтирования и выходит длиннее. Показатель популярен, потому что понятен каждому и его можно сравнить со сроком службы инвестиции.

Срок окупаемости говорит о риске и ликвидности, а не о прибыльности. Проект с меньшим сроком вернёт деньги раньше, но не обязательно заработает больше всех. Поэтому мы дополняем его показателями ROI, NPV или IRR.

Как это работает на практике

Чаще всего мы считаем его у клиентов для инвестиций в экономию, например для нового станка, программы или энергетических мер. В потоки входят и налоговый эффект амортизации, и возможная субсидия, которая заметно сокращает срок окупаемости.

При финансировании кредитом мы сравниваем срок окупаемости со сроком кредита. Если инвестиция окупается медленнее, чем гасятся платежи, фирме приходится покрывать разницу из другой деятельности, и это нужно заложить в план движения денег.

Банки и инвесторы хотят видеть его в технико-экономическом обосновании вместе с точкой безубыточности. Для малой фирмы он часто решающий критерий, потому что инвестиция с окупаемостью дольше нескольких лет для неё обычно слишком рискованна.

На что обратить внимание

Простой срок окупаемости игнорирует всё, что будет после его достижения. Проект, который окупится за три года и закончится, может выглядеть лучше проекта, который окупится за четыре года, но будет зарабатывать ещё десять лет.

Частая ошибка - считать по выручке вместо чистой выгоды. В потоки входят только дополнительные поступления и экономия после вычета операционных затрат проекта и налогов, иначе окупаемость выйдет оптимистичной и фирма купит то, что никогда не окупится.