ROA

Що це означає

ROA, рентабельність активів, - показник того, скільки прибутку фірма отримує з кожного євро активів, тобто всього майна, яке використовує. Рахується як прибуток, поділений на загальні активи, як правило середні за період, і виражається у відсотках.

У чисельник підставляють або чистий прибуток, або EBIT, тобто прибуток до відсотків і податків. Варіант з EBIT краще підходить для порівняння фірм із різною структурою фінансування, бо не враховує відсотків, що залежать від того, скільки у фірми боргів.

ROA - один із базових показників рентабельності у фінансовому аналізі. Разом з ROE він показує, чи заробляє фірма завдяки ефективному використанню майна, чи завдяки боргам.

Як це працює на практиці

Під час річного аналізу ми рахуємо ROA за звітністю й порівнюємо його з минулими роками та середнім у галузі. Капіталомісткі галузі, наприклад виробництво чи логістика, природно мають нижчий ROA, ніж послуги, тому порівняння має сенс лише серед схожих фірм.

Коли ROA падає, ми шукаємо причину у двох напрямках: чи знижується маржа, чи майно зростає швидше за виручку. Часто виявляється, що фірма тримає багато запасів, незібрану дебіторку чи невикористовуване майно, яке можна продати.

Банки дивляться на ROA під час оцінки кредитів, інвестори - під час оцінки фірми. Клієнтам ми готуємо огляд, у якому доповнюємо ROA поясненням надзвичайних статей, щоб читач не зробив хибних висновків із разового коливання.

На що звернути увагу

ROA залежить від того, як оцінено майно. Фірма зі старим, майже замортизованим майном показує високий ROA, хоча її незабаром чекають великі інвестиції. Тому під час порівняння ми дивимося й на вік майна та планові оновлення.

Майно в операційній оренді в словацькому балансі не відображається й тим самим підвищує ROA порівняно з фірмою, що володіє таким самим майном. Під час порівняння фірм із різним підходом до майна цю відмінність треба враховувати.