Оборотный капитал

Что это значит

Оборотный капитал - это разница между оборотными активами и краткосрочными обязательствами, то есть сумма, которую компания постоянно держит в запасах и в дебиторке и которую нужно чем-то финансировать.

Практически его читают как длительность цикла: вы покупаете товар, платите за него, продаёте, ждёте оплату. Число дней между платежом поставщику и поступлением от покупателя - и есть та дыра, которую нужно перекрыть деньгами.

Отрицательный оборотный капитал - не обязательно плохой знак. Магазин, который получает деньги от покупателей сразу, а поставщикам платит через месяц, финансирует работу за их счёт. У производственной компании с длинными сроками оплаты покупателей та же цифра сигнализирует, что краткосрочные обязательства покрывают и имущество, которое так быстро в деньги не превратится.

Как это работает на практике

Сократить цикл можно тремя рычагами: более коротким сроком оплаты в исходящих счетах, более высокой оборачиваемостью запасов и более длинной отсрочкой у поставщиков. Каждый высвобождает деньги без каких-либо займов.

Рост выручки увеличивает потребность в оборотном капитале почти пропорционально. Поэтому при планировании расширения считают не только маржу, но и то, сколько денег будет связано, - и этот расчёт относится к плану денежного потока.

Когда собственного оборотного капитала не хватает, обычный ответ - оборотный кредит или овердрафт. Банк при этом смотрит именно на запасы и дебиторку, поэтому мы готовим для клиента их разбивку по возрасту - старую дебиторку и долго не продающиеся запасы банк в обеспечение часто вообще не засчитывает.

На что обратить внимание

Быстрорастущая компания может попасть в беду именно здесь: выручка растёт, прибыль положительная, но деньги лежат на складе и у покупателей. Финансирование роста из операций без резерва - самая частая причина потери ликвидности.

Вторая ошибка - покупать долгосрочное имущество на оборотные деньги. Покупка станка или машины с текущего счёта разом уменьшает оборотный капитал, и компании потом нечем платить поставщикам и зарплаты, хотя сама инвестиция была разумной. Для такой покупки нужен инвестиционный кредит или лизинг с платежами, растянутыми на срок использования.