Хеджування

Що це означає

Хеджування - це угода, яка рухається в бік, протилежний ризику компанії. За валютою це зазвичай форвард: погоджений курс на майбутню дату незалежно від того, де опиниться ринок.

Мета не заробити. Мета в тому, щоб розрахунок за контрактом був вірний і через пів року, коли прийде оплата, і щоб результат компанії визначав бізнес, а не курс.

Крім форварда існує опціон: він дає право, а не обов’язок укласти угоду за погодженим курсом. Він захищає від несприятливого руху й залишає компанії вигоду від сприятливого, але за нього наперед платять премію, як за страховку, і вона одразу навантажує грошовий потік. Форвард здається безкоштовним, бо його ціна захована в погодженому курсі.

Як це працює на практиці

Хеджують лише визначене: підписаний контракт, плановий імпорт, платежі за валютним кредитом. Хеджувати більше, ніж компанія реально отримає, - спекуляція, а не захист.

В обліку це не безкоштовно: переоцінка деривативу йде через результат і разом із курсовими різницями коливається. Тому корисний валютний рахунок і природне закриття частини ризику.

Перед першим форвардом банк вимагає рамковий договір про угоди на фінансовому ринку й анкету про досвід компанії з інвестиційними інструментами. Він може вимагати й забезпечення, яке тримає гроші на рахунку весь строк угоди. Це треба враховувати під час планування ліквідності, особливо якщо компанія хеджує кілька контрактів одночасно.

На що звернути увагу

Найгірше компанії, яка захеджувала угоду, а та не відбулася. Форвард продовжує діяти і закривається грошима, хоча виручка, яку він захищав, так і не прийшла.

Щоб дериватив обліковувався як хеджувальний, хеджування має бути задокументоване від самого початку, а його ефективність доведена. Без цього форвард обліковують як торговий, і його справедлива вартість на дату закриття йде прямо в результат, тож компанія може показати збиток за деривативом у році, коли захищувана угода ще зовсім не відбулася.