Похідний інструмент (дериватив)

Що це означає

Дериватив - фінансовий інструмент, вартість якого виводиться з іншого активу чи показника, так званого базового активу. Ним може бути курс валюти, відсоткова ставка, ціна товару, акції чи індекс. Сам дериватив базовим активом не володіє, а лише заробляє чи втрачає на його русі.

Найпоширеніші типи - форварди, тобто договори про майбутню угоду за сьогоднішньою ціною, опціони, що дають право, але не обов’язок здійснити угоду, і свопи, за яких сторони обмінюються платежами, наприклад відсотковий своп. Ф’ючерси - стандартизовані форварди, якими торгують на біржі.

Деривативи служать двом протилежним цілям. Під час хеджування, тобто страхування ризиків, фірма зменшує вже наявний ризик, наприклад валютний ризик від експорту. Під час спекуляції, навпаки, свідомо бере ризик у надії на прибуток. Той самий інструмент може бути то страховкою, то ставкою.

Як це працює на практиці

Словацькі фірми стикаються з деривативами передусім як експортери чи імпортери, що страхують курс, як позичальники, що страхують ставку за великими кредитами, і як покупці енергії чи сировини. Банк перед укладенням оцінює, чи розуміє фірма ризики, і часто вимагає забезпечення чи ліміту.

В обліку деривативи оцінюють за справедливою вартістю на дату звітності. Для хеджувальних деривативів за певних умов зміну вартості відносять на власний капітал, і до результату вона потрапляє лише разом із хеджованою угодою. Якщо умов не виконано, зміна вартості одразу йде в результат і розхитує прибуток і збиток.

Для податку зміни справедливої вартості деривативів, як правило, відображаються в податковій базі залежно від обліку. Тож за кожним деривативом нам потрібна оцінка банку на 31 грудня й договір, з якого видно, чи хеджується конкретна угода.

На що звернути увагу

Найбільші збитки виникають, коли дериватив, задуманий як страховка, насправді нічого не страхує, наприклад коли фірма хеджує більший обсяг, ніж реально експортує, чи коли зривається договір, який мав бути застрахований. Тоді страховка перетворюється на чисту спекуляцію.

Увага й до складних структурованих продуктів, які банки пропонують як вигідні. Вони часто містять продані опціони, що за сильного руху курсу призводять до необмеженого збитку. Перед підписанням радимо попросити пояснити, що буде за екстремального руху ринку, і запросити сценарії.