Ф'ючерс

Що це означає

Ф'ючерс - це стандартизований біржовий контракт на купівлю чи продаж товару, валюти чи індексу в майбутньому за ціною, погодженою сьогодні. Він належить до деривативів і торгується на товарних і фінансових біржах із точно визначеними кількістю, якістю й датою.

На відміну від форварда, індивідуальної угоди з банком, ф'ючерс торгується на біржі, і виконання гарантує кліринговий центр. Прибутки й збитки розраховують щодня за поточною ціною, і трейдер має підтримувати на рахунку забезпечення, так звану маржу.

Ф'ючерси слугують і для хеджування, і для спекуляцій. Виробник, якому потрібна мідь, може зафіксувати ціну на майбутні місяці, а фермер - ціну продажу зерна. Спекулянти ж використовують кредитне плече, контролюючи велику позицію невеликим забезпеченням.

Як це працює на практиці

Більшість ф'ючерсів не завершуються фізичним постачанням, а закриваються до строку виконання. Компанія, що хеджує ціну сировини, купує ф'ючерс, а сировину закуповує як звичайно в постачальника, при цьому прибуток чи збиток за ф'ючерсом компенсує зміну ринкової ціни.

Щоденні розрахунки можуть вимагати поповнення забезпечення, коли ціна рухається проти позиції. Тому компанії потрібна вільна ліквідність, інакше позицію можуть примусово закрити в найгірший момент, навіть якщо хедж у довгостроковій перспективі працював би.

В обліку деривативи оцінюють за справедливою вартістю, а зміни відображають у фінансовому результаті чи за обліку хеджування - у власному капіталі. Малі компанії для простоти часто вибирають замість ф'ючерса форвард чи опціон у свого банку.

На що звернути увагу

Кредитне плече множить не лише прибутки, а й збитки. Без досвіду й чітких правил управління ризиками спекуляція ф'ючерсами може призвести до збитків, що перевищують вкладений капітал, тож компаніям варто використовувати ф'ючерси лише для хеджування реального ризику.

Стандартизовані контракти можуть не збігатися з потребою компанії за якістю, кількістю чи датою. Різниця, що залишається, так званий базисний ризик, може означати, що хедж не повністю компенсує зміну ціни, яку компанія платить постачальникові.