Опціон

Що це означає

Опціон - договір, що дає власникові право, але не обов'язок, купити або продати певний актив за заздалегідь погодженою ціною, так званою ціною виконання, у певний день або протягом певного періоду. Інша сторона, продавець опціону, навпаки, зобов'язана укласти угоду, якщо власник вирішить опціон виконати. За таке асиметричне становище вона отримує премію.

Розрізняють два основні типи. Опціон колл дає право купити й вигідний, коли ринкова ціна піднімається вище ціни виконання. Опціон пут дає право продати й захищає від падіння ціни. За моментом виконання говорять про європейський опціон, що виконується лише в день закінчення, та американський, що виконується будь-коли до закінчення.

Опціон належить до похідних інструментів, його вартість залежить від базового активу, наприклад акції, валюти, процентної ставки чи товару. Головна перевага в тому, що максимальний збиток покупця обмежений сплаченою премією, тоді як потенційний прибуток може бути значно вищим.

Як це працює на практиці

У компаніях опціони використовують передусім для хеджування. Експортер, який за три місяці отримає оплату в доларах, може купити валютний опціон, що гарантує мінімальний курс, і водночас зберегти вигоду, якщо курс складеться сприятливо. На відміну від форварда він не втрачає можливого прибутку, але сплачує премію наперед.

Друга сфера - програми для працівників. У межах ESOP ключові люди отримують опціони на частку у фірмі, які можна виконати лише після виконання умов вестингу, наприклад після відпрацювання певної кількості років. У s. r. o. замість класичних опціонів часто використовують договори про майбутнє передання частки або фантомні акції.

Третя сфера - угоди учасників. Учасники можуть домовитися про опціон колл на частку того, хто йде з фірми, або про опціон пут, за яким міноритарій за певних умов може продати частку мажоритарію. Такі положення запобігають патовим ситуаціям і спорам про оцінку.

На що звернути увагу

Продаж опціонів значно ризикованіший за їх купівлю. Продавець отримує премію, але його збиток за несприятливого руху ціни може бути дуже високим. Фірмам без спеціалізованого відділу не варто продавати опціони заради додаткового доходу.

Опціони мають облікові й податкові наслідки. Похідні інструменти на дату складання звітності оцінюють за справедливою вартістю, а опціони працівників під час виконання можуть створити оподатковуваний дохід працівника. Перед запуском програми чи укладенням хеджувальної угоди радимо консультацію з податковим консультантом та аудитором.