Кредитний рейтинг

Що це означає

Кредитний рейтинг - оцінка кредитоспроможності держави, компанії чи конкретної облігації, яку надають рейтингові агентства за літерною шкалою. Вищі ступені означають мінімальний ризик дефолту, нижчі - більший ризик. Межа між інвестиційним і спекулятивним рівнем принципова для інвесторів.

Вищий рейтинг означає менший ризик і дешевше фінансування. Держава чи компанія з кращою оцінкою позичає з меншою премією за ризик, а в разі пониження рейтингу вартість боргу зростає. Багато інституційних інвесторів мають право купувати лише облігації інвестиційного рівня.

Окрім публічних рейтингів агентств банки будують власні внутрішні рейтинги клієнтів під час кредитування. Вони ґрунтуються на фінансовій звітності, кредитній історії, галузі та якості менеджменту. Внутрішній рейтинг впливає на те, чи надасть банк кредит, під яку ставку й із яким забезпеченням.

Як це працює на практиці

Малі та середні компанії публічного рейтингу зазвичай не мають, але їхню кредитоспроможність оцінюють банки, страховики дебіторки й постачальники. Якісна й вчасно подана звітність, стабільний грошовий потік і добра платіжна дисципліна - найкращий спосіб поліпшити оцінку.

Компанія, що планує великий кредит чи випуск облігацій, може підготуватися, знаючи показники, на які дивиться банк, наприклад боргове навантаження, покриття відсотків чи чистий борг до EBITDA, і заздалегідь їх поліпшивши. Допомагає й прозора комунікація з банком.

Рейтинг держави впливає й на компанії в ній: у разі пониження рейтингу країни можуть зрости ставки для банків і бізнесу. В експортних угодах із країнами з низьким рейтингом ризик розв'язують страхуванням дебіторки чи акредитивом.

На що звернути увагу

Рейтинг - думка агентства, а не гарантія. Історично агентства реагували із запізненням, і компанії чи продукти з високим рейтингом зазнавали краху. Під час інвестування рейтинг треба доповнювати власним аналізом, а не сліпо на нього покладатися.

Внутрішній рейтинг банку не публічний, і клієнт його часто не бачить. Якщо банк відмовив у кредиті чи запропонував гірші умови, варто запитати про причини й з'ясувати, які показники поліпшити; багато проблем розв'язуються кращою документацією.