Rating

Čo to znamená

Rating je hodnotenie úverovej spoľahlivosti štátu, firmy alebo konkrétneho dlhopisu, ktoré udeľujú ratingové agentúry na písmenovej stupnici. Najvyššie stupne znamenajú minimálne riziko nesplácania, nižšie stupne vyššie riziko. Hranica medzi investičným a špekulatívnym stupňom je pre investorov zásadná.

Vyšší rating znamená nižšie riziko a lacnejšie financovanie. Štát či firma s lepším hodnotením si požičiava za nižšiu rizikovú prémiu, pri zhoršení ratingu naopak náklady na dlh rastú. Mnohí inštitucionálni investori smú kupovať len dlhopisy s investičným ratingom.

Okrem verejných ratingov agentúr si banky robia vlastné interné ratingy klientov pri poskytovaní úverov. Vychádzajú z finančných výkazov, histórie splácania, odvetvia a kvality manažmentu. Interný rating ovplyvňuje, či banka úver poskytne, za akú sadzbu a s akým zabezpečením.

Ako to funguje v praxi

Malé a stredné firmy verejný rating zvyčajne nemajú, ale ich bonitu hodnotia banky, poisťovne pohľadávok a dodávatelia. Kvalitné a včas uložené účtovné závierky, stabilný cash flow a dobrá platobná morálka sú najlepším spôsobom, ako hodnotenie zlepšiť.

Firma, ktorá plánuje väčší úver alebo emisiu dlhopisov, sa môže pripraviť tak, že pozná ukazovatele, na ktoré banka hľadí, napríklad zadlženosť, úrokové krytie či pomer čistého dlhu k EBITDA, a vopred ich zlepší. Pomáha aj transparentná komunikácia s bankou.

Ratingy štátu ovplyvňujú aj podniky v ňom: ak sa zhorší rating krajiny, môžu stúpnuť úrokové sadzby pre banky aj firmy. Pri exportných obchodoch do krajín s nízkym ratingom sa riziko rieši poistením pohľadávok alebo akreditívom.

Na čo si dať pozor

Rating je názor agentúry, nie záruka. Historicky sa stalo, že agentúry reagovali neskoro a firmy či produkty s vysokým ratingom zlyhali. Pri investovaní treba rating dopĺňať vlastnou analýzou, nie sa naň slepo spoliehať.

Interný rating banky nie je verejný a klient ho často nevidí. Ak banka zamietne úver alebo ponúkne horšie podmienky, oplatí sa spýtať na dôvody a zistiť, ktoré ukazovatele treba zlepšiť; mnohé problémy sa dajú vyriešiť lepšou dokumentáciou.