Кредитный рейтинг

Что это значит

Кредитный рейтинг - оценка кредитоспособности государства, компании или конкретной облигации, которую присваивают рейтинговые агентства по буквенной шкале. Высшие ступени означают минимальный риск дефолта, низшие - больший риск. Граница между инвестиционным и спекулятивным уровнем принципиальна для инвесторов.

Более высокий рейтинг означает меньший риск и более дешёвое финансирование. Государство или компания с лучшей оценкой занимает с меньшей премией за риск, а при понижении рейтинга стоимость долга растёт. Многие институциональные инвесторы вправе покупать только облигации инвестиционного уровня.

Помимо публичных рейтингов агентств банки строят собственные внутренние рейтинги клиентов при кредитовании. Они основаны на финансовой отчётности, кредитной истории, отрасли и качестве менеджмента. Внутренний рейтинг влияет на то, даст ли банк кредит, под какую ставку и с каким обеспечением.

Как это работает на практике

У малых и средних компаний публичного рейтинга обычно нет, но их кредитоспособность оценивают банки, страховщики дебиторки и поставщики. Качественная и вовремя поданная отчётность, стабильный денежный поток и хорошая платёжная дисциплина - лучший способ улучшить оценку.

Компания, планирующая крупный кредит или выпуск облигаций, может подготовиться, зная показатели, на которые смотрит банк, например долговую нагрузку, покрытие процентов или чистый долг к EBITDA, и заранее их улучшив. Помогает и прозрачная коммуникация с банком.

Рейтинг государства влияет и на компании в нём: при понижении рейтинга страны могут вырасти ставки для банков и бизнеса. В экспортных сделках со странами с низким рейтингом риск решают страхованием дебиторки или аккредитивом.

На что обратить внимание

Рейтинг - мнение агентства, а не гарантия. Исторически агентства реагировали с опозданием, и компании или продукты с высоким рейтингом терпели крах. При инвестициях рейтинг нужно дополнять собственным анализом, а не слепо на него полагаться.

Внутренний рейтинг банка не публичен, и клиент его часто не видит. Если банк отказал в кредите или предложил худшие условия, стоит спросить о причинах и выяснить, какие показатели улучшить; многие проблемы решаются лучшей документацией.