Фьючерс

Что это значит

Фьючерс - это стандартизированный биржевой контракт на покупку или продажу товара, валюты или индекса в будущем по цене, согласованной сегодня. Он относится к деривативам и торгуется на товарных и финансовых биржах с точно заданными количеством, качеством и датой.

В отличие от форварда, индивидуальной сделки с банком, фьючерс торгуется на бирже, и исполнение гарантирует клиринговый центр. Прибыли и убытки рассчитываются ежедневно по текущей цене, и трейдер должен поддерживать на счёте обеспечение, так называемую маржу.

Фьючерсы служат и для хеджирования, и для спекуляций. Производитель, которому нужна медь, может зафиксировать цену на будущие месяцы, а фермер - цену продажи зерна. Спекулянты же используют кредитное плечо, контролируя крупную позицию небольшим обеспечением.

Как это работает на практике

Большинство фьючерсов не завершаются физической поставкой, а закрываются до срока исполнения. Компания, хеджирующая цену сырья, покупает фьючерс, а сырьё закупает как обычно у поставщика, при этом прибыль или убыток по фьючерсу компенсирует изменение рыночной цены.

Ежедневные расчёты могут требовать пополнения обеспечения, когда цена движется против позиции. Поэтому компании нужна свободная ликвидность, иначе позицию могут принудительно закрыть в самый неудачный момент, даже если хедж в долгосрочной перспективе работал бы.

В учёте деривативы оцениваются по справедливой стоимости, а изменения отражаются в финансовом результате или при учёте хеджирования - в собственном капитале. Малые компании для простоты часто выбирают вместо фьючерса форвард или опцион у своего банка.

На что обратить внимание

Кредитное плечо умножает не только прибыль, но и убытки. Без опыта и чётких правил управления рисками спекуляция фьючерсами может привести к убыткам, превышающим вложенный капитал, поэтому компаниям стоит использовать фьючерсы только для хеджирования реального риска.

Стандартизированные контракты могут не совпадать с потребностью компании по качеству, количеству или дате. Остающаяся разница, так называемый базисный риск, может означать, что хедж не полностью компенсирует изменение цены, которую компания платит поставщику.