Futures

Čo to znamená

Futures je štandardizovaný burzovo obchodovaný kontrakt na nákup alebo predaj komodity, meny či indexu v budúcnosti za cenu dohodnutú dnes. Patrí medzi deriváty a obchoduje sa na komoditných a finančných burzách s presne určeným množstvom, kvalitou a dátumom.

Na rozdiel od forwardu, ktorý je individuálnou dohodou s bankou, sa futures obchoduje na burze a zúčtovacie centrum garantuje plnenie. Zisky a straty sa vyrovnávajú denne podľa aktuálnej ceny a obchodník musí na účte udržiavať zábezpeku, tzv. maržu.

Futures slúži na zabezpečenie aj na špekuláciu. Výrobca, ktorý potrebuje meď, si môže zafixovať cenu na budúce mesiace, a poľnohospodár zas predajnú cenu obilia. Špekulanti naopak využívajú páku, keď malou zábezpekou ovládajú veľkú pozíciu.

Ako to funguje v praxi

Väčšina futures kontraktov sa neukončí fyzickým dodaním tovaru, ale uzavretím pozície pred splatnosťou. Firma, ktorá zabezpečuje cenu suroviny, kúpi futures a surovinu nakupuje bežne od dodávateľa, pričom zisk alebo strata z futures vyrovná zmenu trhovej ceny.

Denné vyrovnanie môže vyžadovať doplnenie zábezpeky, keď sa cena pohne proti pozícii. Firma preto potrebuje voľnú likviditu, inak môže byť pozícia nútene uzavretá v najhoršom čase, aj keď by zabezpečenie dlhodobo fungovalo.

Účtovne sa deriváty oceňujú reálnou hodnotou a zmeny sa vykazujú vo výsledku hospodárenia alebo pri zabezpečovacom účtovníctve vo vlastnom imaní. Malé firmy pre jednoduchosť často volia namiesto futures forward alebo opciu u svojej banky.

Na čo si dať pozor

Páka znásobuje nielen zisky, ale aj straty. Bez skúseností a jasných pravidiel riadenia rizík môže špekulácia s futures spôsobiť straty presahujúce vložený kapitál, preto by firmy mali futures používať len na zabezpečenie skutočného rizika.

Štandardizované kontrakty nemusia presne zodpovedať potrebe firmy, napríklad kvalitou, množstvom či dátumom. Zostávajúci rozdiel, tzv. bázové riziko, môže znamenať, že zabezpečenie úplne nevyrovná zmenu ceny, ktorú firma platí dodávateľovi.