Ставка €STR

Що це означає

€STR, euro short-term rate, - це одноденна референтна процентна ставка єврозони, яку публікує Європейський центральний банк. Вона ґрунтується на реальних незабезпечених угодах, у яких банки позичають гроші на один день, і ЄЦБ публікує її щоробочого дня.

Ставка замінила попередню EONIA, що ґрунтувалася на котируваннях банків і була вразливою до маніпуляцій. €STR ґрунтується на угодах, тому регулятори вважають її надійнішою, і вона приблизно відповідає безризиковій ставці на дуже короткий строк.

Поряд із нею існує EURIBOR, що відображає ставки на довші строки, наприклад три чи шість місяців, і досі є найпоширенішою основою кредитів із плаваючою ставкою. €STR використовують передусім у деривативах, процентних свопах і як резервну ставку в кредитних договорах.

Як це працює на практиці

Для звичайних фірм €STR видно переважно в кредитних договорах, де вона слугує запасною ставкою на випадок припинення EURIBOR. Такі застереження вимагає регулювання еталонних ставок, і вони визначають, як ставку перераховують для порівнянності.

Під час хеджування процентного ризику через процентні свопи як плаваючу ставку часто використовують €STR. Фірма з кредитом за плаваючою ставкою може свопом зафіксувати витрати, а під час його оцінювання банк виходить із кривих, побудованих на €STR.

Динаміка €STR тісно слідує монетарній політиці ЄЦБ, бо тримається поблизу депозитної ставки центрального банку. За очікуваного підвищення чи зниження ставок ЄЦБ змінюється й €STR, а слідом за нею поступово EURIBOR і відсотки за кредитами та вкладами.

На що звернути увагу

€STR - одноденна ставка, тому в кредитах її розраховують складанням за процентний період, наприклад ретроспективно за три місяці. Сума відсотків стає відомою лише наприкінці періоду, а не на початку, як за EURIBOR, що треба враховувати під час планування грошового потоку.

Ставка може бути й від'ємною, як було в роки низьких ставок. Тому кредитні договори часто містять нижню межу на нулі, що захищає банк, а під час хеджування треба перевірити, чи враховує своп таку межу, інакше захист може не збігтися.