Ставка €STR

Что это значит

€STR, euro short-term rate, - это однодневная референсная процентная ставка еврозоны, которую публикует Европейский центральный банк. Она основана на реальных необеспеченных сделках, в которых банки занимают деньги на один день, и ЕЦБ публикует её каждый рабочий день.

Ставка заменила прежнюю EONIA, основанную на котировках банков и уязвимую для манипуляций. €STR основана на сделках, поэтому регуляторы считают её более надёжной, и она примерно соответствует безрисковой ставке на очень короткий срок.

Наряду с ней существует EURIBOR, отражающий ставки на более длинные сроки, например три или шесть месяцев, и до сих пор являющийся самой распространённой основой кредитов с плавающей ставкой. €STR используется прежде всего в деривативах, процентных свопах и как резервная ставка в кредитных договорах.

Как это работает на практике

Для обычных фирм €STR видна главным образом в кредитных договорах, где служит запасной ставкой на случай прекращения EURIBOR. Такие оговорки требуются регулированием эталонных ставок и определяют, как ставка пересчитывается для сопоставимости.

При хеджировании процентного риска через процентные свопы в качестве плавающей ставки часто используют €STR. Фирма с кредитом по плавающей ставке может свопом зафиксировать расходы, а при его оценке банк исходит из кривых, построенных на €STR.

Динамика €STR тесно следует денежно-кредитной политике ЕЦБ, так как держится вблизи депозитной ставки центрального банка. При ожидаемом повышении или снижении ставок ЕЦБ меняется и €STR, а вслед за ней постепенно EURIBOR и проценты по кредитам и вкладам.

На что обратить внимание

€STR - однодневная ставка, поэтому в кредитах она рассчитывается сложением за процентный период, например ретроспективно за три месяца. Сумма процентов становится известна только в конце периода, а не в начале, как при EURIBOR, что нужно учитывать при планировании денежного потока.

Ставка может быть и отрицательной, как было в годы низких ставок. Поэтому кредитные договоры часто содержат нижнюю границу на нуле, защищающую банк, а при хеджировании нужно проверить, учитывает ли своп такую границу, иначе защита может не совпасть.