Konvertibilná pôžička

Čo to znamená

Konvertibilná pôžička je peniaze od investora, ktoré sa pri ďalšom investičnom kole zmenia na podiel. Odkladá sa tým otázka ocenenia firmy na moment, keď bude na čom stavať.

Podmienky sa dohodnú v term sheete: diskont oproti cene ďalšieho kola, cenový strop, úrok a čo sa stane, ak k ďalšiemu kolu nedôjde.

Od bežného spoločníckeho úveru sa líši cieľom: investor nečaká na vrátenie istiny s úrokom, ale na podiel. Úrok sa preto často nevypláca, ale pripisuje k istine a pri konverzii sa premení na podiel spolu s ňou; vrátenie peňazí je len záložný scenár.

Ako to funguje v praxi

Do konverzie je to v účtovníctve záväzok, nie vlastné imanie. To zhoršuje ukazovatele zadlženosti, na ktoré sa pozerá banka, a je dobré s tým počítať pri žiadosti o úver.

Konverzia prebehne ako zvýšenie základného imania s započítaním pohľadávky investora. Pri s. r. o. to znamená notára a zápis, pri j. s. a. vydanie nových akcií.

Pred podpisom s klientom modelujeme, ako bude cap table vyzerať po konverzii pri rôznych oceneniach ďalšieho kola. Zakladatelia tak vidia, koľko podielu im zostane, ak kolo príde skôr alebo neskôr a za nižšiu cenu, než čakajú, a diskont so stropom posudzujú na číslach.

Na čo si dať pozor

Pôžička od spoločníka, ktorý je zároveň konateľom, má aj daňový rozmer: úrok podlieha pravidlám o transferovom oceňovaní a pri kríze spoločnosti sa nesmie vrátiť.

Ak ďalšie kolo nepríde do dohodnutého termínu, pôžička sa podľa zmluvy buď premení za vopred stanovenú cenu, alebo je splatná. Druhá možnosť môže firmu bez peňazí dostať do úpadku, preto sa táto klauzula číta pred podpisom rovnako pozorne ako diskont a strop.