Čistý dlh / EBITDA

Čo to znamená

Čistý dlh / EBITDA je ukazovateľ zadlženosti, ktorý porovnáva čistý dlh, teda úvery a pôžičky znížené o hotovosť, s ročnou EBITDA. Vyjadruje, za koľko rokov by firma splatila dlh z prevádzkového zisku pred odpismi, keby celý použila na splácanie.

Hodnota do 2 až 3 sa bežne považuje za zdravú, nad 4 až 5 za vysokú, závisí však od odvetvia. Stabilné firmy s predvídateľnými tržbami, napríklad infraštruktúra, znesú vyššiu zadlženosť ako cyklické odvetvia.

Ukazovateľ je obľúbený u bánk a investorov, lebo je jednoduchý a porovnateľný medzi firmami. Dopĺňa ho DSCR, ktoré meria schopnosť splácať splátky a úroky z peňažných tokov.

Ako to funguje v praxi

V úverových zmluvách sa ukazovateľ často objavuje ako kovenant, napríklad čistý dlh / EBITDA nesmie prekročiť 3,5. Firma ho musí pravidelne vykazovať a pri porušení hrozí zvýšenie úroku alebo predčasné zosplatnenie.

Pri predaji firmy sa podľa neho posudzuje, aký veľký úver môže kupujúci na akvizíciu získať. EBITDA sa pritom často čistí o jednorazové položky na upravenú EBITDA.

Na zlepšenie ukazovateľa môže firma splatiť časť dlhu, zvýšiť EBITDA alebo zadržať hotovosť. Krátkodobé presuny hotovosti tesne pred dňom merania však banky odhaľujú.

Na čo si dať pozor

Definícia čistého dlhu a EBITDA sa v zmluvách líši: či sa započítava lízing, faktoring, záväzky voči spoločníkom či jednorazové náklady. Treba presne poznať definíciu vo vlastnej zmluve, nie všeobecnú.

Ukazovateľ zachytáva stav k jednému dátumu. Sezónne firmy môžu mať na konci roka vysokú hotovosť a nízky čistý dlh, hoci počas roka sú výrazne zadlžené.