Чистый долг / EBITDA

Что это значит

Чистый долг / EBITDA - показатель долговой нагрузки, сравнивающий чистый долг, то есть кредиты и займы за вычетом денежных средств, с годовой EBITDA. Он показывает, за сколько лет компания погасила бы долг из операционной прибыли до амортизации, если бы направила на это всю её.

Значение до 2-3 обычно считается здоровым, выше 4-5 - высоким, но это зависит от отрасли. Стабильные компании с предсказуемой выручкой, например инфраструктурные, выдерживают более высокую нагрузку, чем циклические отрасли.

Показатель популярен у банков и инвесторов, так как прост и сопоставим между компаниями. Его дополняет DSCR, измеряющий способность обслуживать платежи и проценты из денежных потоков.

Как это работает на практике

В кредитных договорах показатель часто встречается как ковенант, например чистый долг / EBITDA не должен превышать 3,5. Компания обязана регулярно его отчитывать, а при нарушении грозит повышение ставки или досрочное истребование.

При продаже компании по нему оценивают, какой кредит покупатель может получить на сделку. EBITDA при этом часто очищают от разовых статей до скорректированной EBITDA.

Для улучшения показателя компания может погасить часть долга, повысить EBITDA или удержать деньги. Однако кратковременные перемещения денег перед датой измерения банки выявляют.

На что обратить внимание

Определения чистого долга и EBITDA в договорах различаются: учитываются ли лизинг, факторинг, обязательства перед участниками или разовые расходы. Нужно точно знать определение в собственном договоре, а не общее.

Показатель отражает состояние на одну дату. Сезонные компании могут иметь в конце года много денег и низкий чистый долг, хотя в течение года сильно закредитованы.