DSCR

Čo to znamená

DSCR, debt service coverage ratio, je ukazovateľ krytia dlhovej služby. Porovnáva peniaze, ktoré firma vytvorí z prevádzky, so sumou, ktorú musí v rovnakom období zaplatiť na splátkach istiny a úrokov. Odpovedá na otázku, či firma na svoje úvery zarába.

Hodnota 1 znamená, že firma vytvorí presne toľko hotovosti, koľko potrebuje na splátky, a nič jej nezostane. Pod 1 musí splátky dopĺňať z rezerv, novým úverom alebo vkladom vlastníkov. Banky zvyčajne požadujú hodnotu s rezervou nad 1, konkrétna hranica závisí od banky a odvetvia.

Čitateľ sa počíta rôzne: niekedy z EBITDA, inokedy z prevádzkového cash flow po zaplatení dane a nevyhnutných investícií. Menovateľom sú všetky splátky úverov a lízingov za obdobie. Preto je pri porovnávaní dôležité vedieť, ako presne ho banka v zmluve definuje.

Ako to funguje v praxi

V úverových zmluvách je DSCR častým kovenantom: firma sa zaväzuje udržať ho nad dohodnutou hodnotou a pravidelne ho banke preukazovať, napríklad ročne zo závierky alebo polročne z priebežných výkazov. Pri porušení môže banka zvýšiť úrok alebo žiadať predčasné splatenie.

Pri žiadosti o investičný úver počíta banka DSCR aj do budúcnosti z finančného plánu. Pomáhame klientom pripraviť plán tak, aby bol realistický a aby ukazovateľ nevychádzal priaznivo len na papieri.

Ak DSCR klesá, riešením býva predĺženie splatnosti úveru, refinancovanie drahšieho dlhu, zníženie investícií či zlepšenie inkasa pohľadávok. S bankou je lepšie hovoriť skôr, ako sa kovenant poruší, nie až potom.

Na čo si dať pozor

Najčastejšou chybou je počítať DSCR z účtovného zisku bez ohľadu na hotovosť. Zisk môže byť vysoký, ale ak sú peniaze viazané v pohľadávkach a zásobách, na splátky nezostanú. Ukazovateľ má vychádzať z peňazí, nie z výsledku.

Druhé riziko je zabudnúť na lízingy a pôžičky od spoločníkov. Banka ich do dlhovej služby často započíta, aj keď ich firma vníma ako samostatné. Pri výpočte je bezpečnejšie zahrnúť všetky pravidelné splátky.