Форвардный контракт

Что это значит

Форвардный контракт - договор между фирмой и банком о покупке или продаже определённой суммы иностранной валюты или товара на будущую дату по курсу, согласованному уже сегодня. При заключении деньги не обмениваются, обмен происходит только в день исполнения по заранее оговорённому курсу независимо от рыночного курса.

Форвардный курс - не прогноз будущего курса. Он исходит из сегодняшнего курса, скорректированного на разницу процентных ставок обеих валют за период. Если у иностранной валюты ставки выше, чем у евро, форвардный курс для продавца менее выгоден, чем сегодняшний, и наоборот.

Форвард - самый простой дериватив для страхования валютного риска. В отличие от опциона он обязывает обе стороны: фирма защищена от неблагоприятного движения курса, но не может выиграть от благоприятного. При неясной дате платежа используют гибкие форварды с периодом, в течение которого можно обменять валюту.

Как это работает на практике

Типичный пользователь - словацкий экспортёр, который выставляет счета в долларах и получает оплату через три месяца. Форвардом он сегодня фиксирует, сколько евро получит за доллары, и может точно рассчитать маржу. Импортёр с платежами в иностранной валюте делает обратное. Страховать мы советуем суммы, которые определены, например по заключённым договорам.

В учёте при заключении форвард не проводят в баланс, а ведут в забалансовом учёте. На дату отчётности его оценивают по справедливой стоимости, которую сообщает банк, и изменение проводят в зависимости от того, хеджирование ли это. При исполнении проводят разницу между форвардным и текущим курсом.

Банк по форвардам обычно требует рамочный договор и лимит, а иногда обеспечение, потому что при сильном движении курса у него возникает риск неисполнения фирмой. Небольшие фирмы могут решать страхование и проще, например выставляя счета в евро или сопоставляя доходы и расходы в одной валюте.

На что обратить внимание

Самая частая ошибка - застраховать сумму, которая потом не состоится. Если покупатель отменит заказ, форвард всё равно действует, и фирма должна купить или продать валюту по оговорённому курсу, что может означать убыток. Страховка должна соответствовать определённым, а не лишь ожидаемым потокам.

Вторая ошибка - воспринимать форвард как спекуляцию и оценивать его по тому, «выиграл» ли он у рынка. Смысл страхования - определённость, а не прибыль. Если курс сложился благоприятно и форвард показывает убыток, застрахованная сделка при этом выиграла, и вместе они дают оговорённый результат.