Forwardový kontrakt

Čo to znamená

Forwardový kontrakt je dohoda medzi firmou a bankou o kúpe či predaji určitej sumy cudzej meny alebo komodity k budúcemu dátumu za kurz, ktorý sa dohodne už dnes. Nijaké peniaze sa pri uzavretí nevymieňajú, výmena prebehne až v deň splatnosti za vopred dohodnutý kurz bez ohľadu na to, aký kurz bude na trhu.

Forwardový kurz nie je predpoveďou budúceho kurzu. Vychádza z dnešného kurzu upraveného o rozdiel úrokových sadzieb oboch mien za dané obdobie. Ak má cudzia mena vyššie úroky než euro, forwardový kurz je pre predávajúceho menej výhodný než dnešný, a naopak.

Forward je najjednoduchší derivát na zaistenie kurzového rizika. Na rozdiel od opcie zaväzuje obe strany: firma je chránená pred nepriaznivým pohybom kurzu, ale nemôže profitovať z priaznivého. Pri nejasnom termíne platby sa používajú flexibilné forwardy s obdobím, v ktorom možno menu vymeniť.

Ako to funguje v praxi

Typicky ho používa slovenský vývozca, ktorý fakturuje v dolároch a platbu dostane o tri mesiace. Forwardom si dnes zafixuje, koľko eur za doláre dostane, a vie presne kalkulovať maržu. Dovozca s platbami v cudzej mene robí opak. Zaistiť odporúčame sumy, ktoré sú isté, napríklad podľa uzavretých zmlúv.

Účtovne sa pri uzavretí forward neúčtuje do súvahy, ale sleduje sa v podsúvahovej evidencii. K dňu závierky sa ocení reálnou hodnotou, ktorú oznámi banka, a zmena sa zaúčtuje podľa toho, či ide o zaistenie. Pri vysporiadaní sa zaúčtuje rozdiel medzi forwardovým a aktuálnym kurzom.

Banka pri forwardoch zvyčajne vyžaduje rámcovú zmluvu a limit, prípadne zábezpeku, lebo pri veľkom pohybe kurzu jej vzniká riziko, že firma nebude plniť. Menšie firmy môžu zaistenie riešiť aj jednoduchšie, napríklad fakturáciou v eurách či párovaním príjmov a výdavkov v rovnakej mene.

Na čo si dať pozor

Najčastejšou chybou je zaistiť sumu, ktorá sa neskôr neuskutoční. Ak odberateľ zruší objednávku, forward stále platí a firma musí menu kúpiť či predať za dohodnutý kurz, čo môže znamenať stratu. Zaistenie má zodpovedať istým, nie len očakávaným tokom.

Druhou chybou je vnímať forward ako špekuláciu a hodnotiť ho podľa toho, či „vyhral“ oproti trhu. Zmysel zaistenia je istota, nie zisk. Ak sa kurz vyvinul priaznivo a forward ukazuje stratu, zaistený obchod zároveň získal a spolu dávajú dohodnutý výsledok.