Валютный риск

Что это значит

Валютный риск - риск того, что изменение обменного курса уменьшит стоимость доходов и дебиторки в иностранной валюте или увеличит стоимость расходов и обязательств. Он касается любой фирмы, которая покупает или продаёт вне еврозоны, например в чешских кронах, форинтах, злотых, долларах или фунтах.

У риска несколько форм. Транзакционный возникает между выставлением счёта и его оплатой, когда курс может сдвинуться. Экономический долгосрочно влияет на конкурентоспособность, например когда ослабевает валюта конкурента. Трансляционный проявляется в учёте при пересчёте остатков на дату баланса.

В учёте движения курса отражают как курсовые разницы. Реализованные возникают при оплате, нереализованные при пересчёте дебиторки и кредиторки на конец года по курсу ЕЦБ. Они влияют на результат и на налоговую базу.

Как это работает на практике

Проще всего естественно уравновесить риск: если фирма в валюте и покупает, и продаёт, доходы покрывают расходы. Валютный счёт позволяет держать деньги в иностранной валюте и платить с него без повторной конвертации.

При крупных суммах используют хеджирование, чаще всего валютный форвард, которым фирма заранее фиксирует курс будущего платежа. Это стоит комиссии или худшего курса, но фирма знает, на какую сумму в евро может рассчитывать. Договором риск можно перенести и выставлением счетов в евро.

В отчётности мы советуем показывать курсовые разницы отдельно, чтобы руководство видело, что результат торговли, а что движение валюты. При планировании и бюджете мы учитываем чувствительность к курсу, чтобы фирма знала, какое колебание ещё выдержит.

На что обратить внимание

Частая ошибка - игнорировать риск в длинных заказах. Коммерческое предложение в иностранной валюте, действующее месяцами, при движении курса на несколько процентов съедает всю маржу. В длинных заказах курс нужно фиксировать или индексировать цену.

Второй риск - спекуляция вместо защиты. Финансовые инструменты, не связанные с реальными торговыми потоками, могут принести фирме больше убытков, чем должны были предотвратить. Защита должна соответствовать реальным доходам и расходам.