Термин
DSCR
Коэффициент покрытия долга: отношение денег от операционной деятельности к платежам по основной сумме и процентам за тот же период. Банки следят за ним как за ковенантом, значение ниже 1 означает, что фирма не зарабатывает на выплаты.
Обновлено
Что это значит
DSCR, debt service coverage ratio, - коэффициент покрытия долговой нагрузки. Он сравнивает деньги, которые фирма создаёт операционной деятельностью, с суммой, которую за тот же период нужно заплатить в погашение основного долга и процентов. Он отвечает на вопрос, зарабатывает ли фирма на свои кредиты.
Значение 1 означает, что фирма создаёт ровно столько денег, сколько нужно на платежи, и у неё ничего не остаётся. Ниже 1 платежи приходится покрывать из резервов, новым кредитом или вкладом владельцев. Банки обычно требуют значение с запасом выше 1, конкретный порог зависит от банка и отрасли.
Числитель считают по-разному: иногда из EBITDA, иногда из операционного денежного потока после налога и необходимых инвестиций. Знаменатель - все платежи по кредитам и лизингу за период. Поэтому при сравнении важно знать, как именно банк определяет его в договоре.
Как это работает на практике
В кредитных договорах DSCR - частый ковенант: фирма обязуется поддерживать его выше согласованного значения и регулярно подтверждать банку, например ежегодно по отчётности или раз в полгода по промежуточным отчётам. При нарушении банк может повысить ставку или потребовать досрочного погашения.
При заявке на инвестиционный кредит банк считает DSCR и на будущее по финансовому плану. Мы помогаем клиентам подготовить план так, чтобы он был реалистичным и показатель не выглядел хорошим только на бумаге.
Если DSCR падает, решением бывает продление срока кредита, рефинансирование дорогого долга, сокращение инвестиций или улучшение сбора дебиторки. С банком лучше говорить до нарушения ковенанта, а не после.
На что обратить внимание
Самая частая ошибка - считать DSCR из бухгалтерской прибыли без учёта денег. Прибыль может быть высокой, но если деньги связаны в дебиторке и запасах, на платежи их не останется. Показатель должен исходить из денег, а не из результата.
Второй риск - забыть о лизинге и займах участников. Банк часто включает их в долговую нагрузку, даже если фирма считает их отдельными. При расчёте надёжнее учесть все регулярные платежи.
Нужно объяснить термин на вашей конкретной ситуации? Консультации от 55 € / час без НДС, в зависимости от темы и сложности.