Субординований борг

Що це означає

Субординований борг - це зобов'язання, яке в банкрутстві чи ліквідації погашається лише після вимог інших кредиторів. Кредитор за таким боргом отримає гроші назад лише тоді, коли після задоволення звичайних і забезпечених кредиторів щось залишиться.

Субординація може виникнути за угодою, коли кредитор за договором погоджується стояти в черзі після інших, або безпосередньо за законом. Типовий приклад - позика учасника, надана в період кризи компанії, яку закон у банкрутстві переносить у кінець черги.

Для кредитора субординований борг ризикованіший і тому дорожчий за звичайний кредит. Банки часто розглядають його майже як власний капітал, бо в разі проблем він захищає їхні вимоги. Схожу функцію виконує мезонінне фінансування, що стоїть між кредитом і капіталом.

Як це працює на практиці

Учасники часто фінансують компанію позикою замість збільшення статутного капіталу, бо її згодом простіше повернути. Однак банк, надаючи кредит компанії, зазвичай вимагає, щоб учасник субординував свою позику банку і не погашав її, доки не буде сплачено банківський кредит.

У кредитних договорах субординовані позики учасників часто враховують як власні кошти під час розрахунку ковенантів, наприклад показника боргового навантаження. Так компанія може покращити показники, не змінюючи статутний капітал і не вносячи змін до торговельного реєстру.

В обліку субординована позика залишається зобов'язанням, а відсотки за нею - витратами. Але щодо позик учасників треба враховувати трансфертні ціни, правила тонкої капіталізації та обмеження визнання відсотків податковими витратами, які можуть збільшити податкове навантаження.

На що звернути увагу

Якщо компанія перебуває в кризі, учасник не може отримати назад надання, що замінює власні кошти. Якщо директор поверне позику в такий момент, компанія має право вимагати повернення, а директор може за це відповідати, що особливо проявляється в банкрутстві.

Субординація захищає кредиторів, лише якщо її чітко і доказово погоджено. Договори мають точно визначати, щодо кого і на яких умовах борг субординований і коли його можна погашати, інакше можливі спори між кредиторами й оскарження платежів керуючим.