Термін
Розмивання частки
Зниження відсоткової частки учасника після входу нового інвестора чи випуску нових часток. Вартість частки при цьому може зростати, якщо інвестиція підвищує вартість фірми.
Оновлено
Що це означає
Розмивання частки - зменшення відсоткової частки наявного учасника, яке відбувається, коли фірма приймає нового учасника чи випускає нові частки або акції. Кількість і вартість частки попереднього власника не змінюються, але від більшого цілого йому належить менша частина.
Найчастіше розмивання відбувається під час інвестиційного раунду, коли інвестор вкладає гроші за нову частку, під час збільшення статутного капіталу з новим учасником, конвертації конвертованої позики в частку чи реалізації опціонної програми для працівників ESOP.
Розмивання не обов’язково невигідне учасникові. Якщо інвестиція підвищить вартість фірми, менша частка може коштувати більше за попередню більшу. Вирішує оцінка pre-money, за якою входить інвестор.
Як це працює на практиці
Під час кожного раунду чи зміни власності ми оновлюємо з клієнтом таблицю капіталізації й рахуємо, як зміняться частки всіх учасників. Засновники заздалегідь бачать, скільки відсотків у них лишиться після раунду і як вплинуть наступні заплановані раунди.
У term sheet та інвестиційному договорі ми перевіряємо положення про захист від розмивання. Інвестори домагаються їх на випадок, якщо в майбутньому фірма залучить гроші за нижчою оцінкою. Різні види захисту дуже по-різному впливають на засновників.
У s. r. o. розмивання відображається в установчому договорі й записі в торговельному реєстрі. Наявні учасники, як правило, мають переважне право прийняти внесок під час збільшення статутного капіталу, і якщо не хочуть ним користуватися, мають від нього відмовитися, інакше процес затягнеться.
На що звернути увагу
За кількох раундів розмивання накопичується швидше, ніж очікують засновники. Частка, яка після першого раунду здається надійною, після третього може опуститися нижче порогу, що давав засновникам контроль над ключовими рішеннями.
У міноритарних учасників розмивання може знизити частку нижче законних порогів, важливих для їхніх прав, наприклад права скликати загальні збори. Тому перед раундом ми переглядаємо з клієнтом, які права пов’язані з якою часткою.
Потрібно пояснити термін на вашій конкретній ситуації? Консультації від 55 € / година без ПДВ, залежно від теми та складності.