Часова вартість грошей

Що це означає

Часова вартість грошей - принцип, за яким євро сьогодні цінніше за євро в майбутньому. Сьогоднішні гроші можна інвестувати й заробити відсоток, майбутні гроші невизначені, а їхню купівельну спроможність знижує інфляція.

Принцип виражають два базові розрахунки: майбутня вартість - скільки коштуватимуть сьогоднішні гроші за певного відсотка через кілька років, і приведена вартість - скільки сьогодні коштує сума, яку отримаємо в майбутньому. Другий розрахунок називається дисконтуванням.

На цьому принципі ґрунтуються складні відсотки, ануїтетні платежі, чиста приведена вартість та оцінка компаній. Ключовий вхід - ставка дисконтування, що виражає необхідну дохідність.

Як це працює на практиці

Порівнюючи пропозиції, компанії варто перерахувати платежі на один момент. Знижка 3 % за передоплату вигідна, якщо вона вища за дохідність, яку компанія інакше отримала б з цих грошей, або за відсоток за кредитом, який довелося б узяти.

В інвестиційних рішеннях майбутню економію чи доходи дисконтують до сьогоднішньої вартості й порівнюють із вкладенням. Проєкт, що окупається лише через десять років, за вищої ставки може мати від'ємну вартість.

В обліку принцип застосовується до довгострокової дебіторки й кредиторки, резервів чи оренди за МСФЗ, де майбутні платежі дисконтуються до приведеної вартості.

На що звернути увагу

Ігнорування часової вартості грошей веде до хибних рішень, наприклад до переоцінки довгострокових договорів чи продажів на виплат. Клієнт, що платить через рік, насправді платить менше.

Результат дуже чутливий до обраної ставки дисконтування. На довгих горизонтах невелика різниця в ставці суттєво змінює приведену вартість, тому ставку треба обґрунтувати й перевірити кілька сценаріїв.