Временная стоимость денег

Что это значит

Временная стоимость денег - принцип, по которому евро сегодня ценнее евро в будущем. Сегодняшние деньги можно инвестировать и заработать процент, будущие деньги неопределённы, а их покупательную способность снижает инфляция.

Принцип выражают два базовых расчёта: будущая стоимость - сколько будут стоить сегодняшние деньги при определённом проценте через несколько лет, и приведённая стоимость - сколько сегодня стоит сумма, которую получим в будущем. Второй расчёт называется дисконтированием.

На этом принципе основаны сложные проценты, аннуитетные платежи, чистая приведённая стоимость и оценка компаний. Ключевой вход - ставка дисконтирования, выражающая требуемую доходность.

Как это работает на практике

Сравнивая предложения, компании стоит пересчитать платежи на один момент. Скидка 3 % за предоплату выгодна, если она выше доходности, которую компания иначе получила бы с этих денег, или процента по кредиту, который пришлось бы взять.

В инвестиционных решениях будущую экономию или доходы дисконтируют до сегодняшней стоимости и сравнивают с вложением. Проект, окупающийся лишь через десять лет, при более высокой ставке может иметь отрицательную стоимость.

В учёте принцип применяется к долгосрочной дебиторке и кредиторке, резервам или аренде по МСФО, где будущие платежи дисконтируются до приведённой стоимости.

На что обратить внимание

Игнорирование временной стоимости денег ведёт к ошибочным решениям, например к переоценке долгосрочных договоров или продаж в рассрочку. Клиент, платящий через год, на деле платит меньше.

Результат очень чувствителен к выбранной ставке дисконтирования. На длинных горизонтах небольшая разница в ставке сильно меняет приведённую стоимость, поэтому ставку нужно обосновать и проверить несколько сценариев.