Vertikálna analýza

Čo to znamená

Vertikálna analýza je metóda finančnej analýzy, pri ktorej sa jednotlivé položky výkazu vyjadria ako percento zvoleného celku. Vo výkaze ziskov a strát sa ako základ zvyčajne používajú tržby, v súvahe celkové aktíva alebo celkové pasíva.

Výsledkom je tzv. štrukturálny výkaz, ktorý ukazuje, z čoho sa firma skladá. Napríklad že materiál tvorí 45 percent tržieb, mzdy 25 percent a zisk 8 percent, alebo že zásoby predstavujú tretinu majetku. Takýto pohľad odpovedá na otázku, aká je štruktúra, nie ako veľké sú absolútne sumy.

Vertikálna analýza sa často kombinuje s horizontálnou analýzou, ktorá sleduje zmeny položiek v čase. Spolu dávajú obraz o tom, ako sa štruktúra nákladov a majetku mení z roka na rok, a vytvárajú základ pre podrobnejšie pomerové ukazovatele.

Ako to funguje v praxi

Pri ročnom prehľade pre klientov pripravujeme výkaz ziskov a strát aj v percentách tržieb za posledné tri roky. Vedenie hneď vidí, ktorá nákladová položka rastie rýchlejšie než tržby a kde sa zmenšuje marža, bez toho, aby muselo počítať samo.

Veľkou výhodou je porovnateľnosť. Percentá umožňujú porovnať malú firmu s väčšou konkurenciou či s priemerom odvetvia pri benchmarkingu. Ak má konkurencia mzdové náklady na úrovni 20 percent tržieb a klient 30 percent, je to podnet na hlbšiu analýzu.

V súvahe vertikálna analýza pomáha posúdiť štruktúru financovania: aký podiel pasív tvorí vlastné imanie a aký cudzie zdroje, či je majetok viazaný skôr v dlhodobom majetku, alebo v zásobách a pohľadávkach. Takýto obraz je užitočný pri rokovaní s bankou.

Na čo si dať pozor

Percentá môžu klamať, ak sa zmení základ. Ak tržby výrazne klesnú, podiel fixných nákladov prudko vzrastie, hoci sa v absolútnej sume nezmenili. Vertikálnu analýzu preto treba čítať vždy spolu s absolútnymi číslami a ich vývojom.

Pri porovnávaní s inými firmami treba dbať na rozdiely v účtovných metódach a obchodnom modeli. Firma, ktorá si prácu objednáva externe, bude mať nízke mzdy a vysoké služby, iná naopak. Rozdiel v štruktúre nemusí znamenať rozdiel v efektivite.