Runway

Что это значит

Runway - время, в течение которого фирма продержится на имеющихся деньгах, если её доходы и расходы не изменятся. Считается как остаток денег, делённый на чистый ежемесячный отток, то есть burn rate. Результат указывается в месяцах.

Показатель важнее всего для стартапов и фирм, которые ещё не прибыльны и живут на инвестиции. Если у фирмы на счёте 600 тысяч евро и ежемесячно уходит 50 тысяч, её runway - 12 месяцев. За это время она должна выйти на прибыль или привлечь новые деньги.

Runway связан с ликвидностью, но смотрит вперёд. Он говорит не о том, заплатит ли фирма сегодня по обязательствам, а о том, когда у неё кончатся деньги, если ничего не изменится.

Как это работает на практике

У клиентов, финансируемых инвесторами, мы ежемесячно считаем runway по текущим остаткам и плану денежного потока. В расчёте используем чистый отток за последние месяцы, скорректированный на известные будущие изменения, например новый найм или разовые платежи.

С помощью сценарного анализа мы показываем, как меняется runway при более медленном росте выручки или больших расходах. Основатели видят, сколько у них запаса и когда нужно начинать искать следующий раунд.

Мы советуем начинать инвестиционный раунд не позже, чем runway опустится ниже двенадцати-восемнадцати месяцев. Привлечение денег от фондов венчурного капитала занимает месяцы, и фирма с коротким runway имеет слабую переговорную позицию.

На что обратить внимание

Runway, рассчитанный по среднему, может обманывать. Если расходы растут каждый месяц, реальный срок короче, чем показывает простой расчёт. Поэтому мы считаем его по бюджету на следующие месяцы, а не только по прошлому.

В деньги не стоит включать средства, которыми фирма не может свободно распоряжаться, например залоги, средства, связанные с субсидией, или деньги клиентов в виде авансов. Иначе runway выглядит лучше, чем есть на самом деле.