Облигация

Что это значит

Облигация - ценная бумага, которой эмитент занимает деньги у инвесторов. Он обязуется в оговорённые сроки платить доход, а в день погашения вернуть номинальную стоимость.

В отличие от акции она не даёт доли в собственности и голоса на общем собрании. Держатель облигации - кредитор: при банкротстве его требования удовлетворяют раньше, чем требования участников, но позже требований обеспеченных кредиторов.

Не каждая облигация платит регулярный купон. При дисконтной облигации инвестор покупает её ниже номинала, и доходом служит разница между ценой покупки и суммой, выплаченной при погашении. Экономически это тот же процент, только платят его не частями, а разом в конце.

Как это работает на практике

Для небольшой фирмы выпуск - альтернатива банковскому кредиту: деньги приходят от нескольких инвесторов, но добавляются проспект эмиссии или выполнение условий освобождения от него, учёт держателей и регулярные выплаты купонов.

У инвестора купленная облигация - финансовый актив, и её классифицируют по тому, держит ли фирма бумагу до погашения. У эмитента это обязательство, а купон идёт в расходы равномерно, а не в момент выплаты.

При покупке облигации на вторичном рынке покупатель платит и накопленный купонный доход с даты последнего купона. У инвестора мы учитываем его отдельно от цены облигации, а на конец года через распределение по периодам доначисляем доход, который уже накопился, хотя купон ещё не выплачен.

На что обратить внимание

При выплате дохода физическому лицу или за границу надо заранее решить, кто удерживает налог и в каком размере. Эмитент, который его не перечислил, платит из своего кармана, хотя инвестору уже отправил всю сумму.

Облигации небольших компаний, предлагаемые напрямую инвесторам, часто не имеют ликвидного рынка, а высокий купон бывает платой за риск. Перед покупкой стоит прочитать годовую отчётность эмитента: если он перестанет платить, компания-инвестор окажется среди необеспеченных кредиторов, и деньги возвращаются редко и медленно.