Dlhopis

Čo to znamená

Dlhopis je cenný papier, ktorým si emitent požičiava peniaze od investorov. Zaväzuje sa v dohodnutých termínoch vyplácať výnos a v deň splatnosti vrátiť menovitú hodnotu.

Na rozdiel od akcie nedáva vlastnícky podiel ani hlas na valnom zhromaždení. Majiteľ dlhopisu je veriteľ: v konkurze sa uspokojuje pred spoločníkmi, ale až za zabezpečenými veriteľmi.

Nie každý dlhopis vypláca pravidelný kupón. Pri diskontovanom dlhopise investor kupuje pod menovitou hodnotou a výnosom je rozdiel medzi kúpnou cenou a sumou vyplatenou pri splatnosti. Ekonomicky ide o ten istý úrok, len sa neplatí priebežne, ale naraz na konci.

Ako to funguje v praxi

Pre menšiu firmu je emisia alternatívou k bankovému úveru: peniaze prídu od viacerých investorov, pribudne však prospekt alebo splnenie podmienok výnimky, evidencia majiteľov a pravidelné výplaty kupónov.

U investora je nakúpený dlhopis finančným majetkom a člení sa podľa toho, či ho firma drží do splatnosti. U emitenta je to záväzok a kupón vstupuje do nákladov časovo rozlíšene, nie až pri výplate.

Pri kúpe dlhopisu na sekundárnom trhu platí kupujúci aj alikvotný úrokový výnos narastený od posledného kupónu. U investora ho účtujeme oddelene od ceny dlhopisu a ku koncu roka cez časové rozlíšenie dopočítavame výnos, ktorý už narástol, hoci kupón ešte nebol vyplatený.

Na čo si dať pozor

Pri výplate výnosu fyzickej osobe alebo do zahraničia treba dopredu vyriešiť, kto zráža daň a v akej výške. Emitent, ktorý ju neodviedol, ju platí z vlastného, hoci investorovi už poslal celú sumu.

Dlhopisy menších firiem ponúkané priamo investorom často nemajú likvidný trh a vysoký kupón býva cenou za riziko. Pred kúpou sa oplatí prečítať účtovnú závierku emitenta; keď prestane platiť, firma-investor stojí medzi nezabezpečenými veriteľmi a peniaze sa vracajú zriedka a pomaly.