Účtovná hodnota akcie

Čo to znamená

Účtovná hodnota akcie je vlastné imanie spoločnosti podľa súvahy vydelené počtom akcií. Vyjadruje, akú hodnotu by mala jedna akcia podľa účtovníctva, teda koľko vlastného imania na ňu pripadá, ak by sa majetok predal za účtovné hodnoty a splatili sa všetky záväzky.

Porovnaním s trhovou cenou akcie vzniká pomer ceny k účtovnej hodnote. Ak je trhová cena vyššia, trh oceňuje firmu nad jej účtovnou hodnotou, napríklad kvôli značke, zákazníkom, know-how či očakávanému rastu, ktoré v súvahe nie sú alebo sú zachytené len čiastočne.

Účtovná hodnota sa líši od menovitej hodnoty akcie, ktorá je uvedená v stanovách a predstavuje podiel na základnom imaní. Kým menovitá hodnota sa mení len pri zmene základného imania, účtovná hodnota sa mení s každým ziskom, stratou, vyplatením dividend či zmenou fondov.

Ako to funguje v praxi

Pre investorov je účtovná hodnota akcie jedným z ukazovateľov, ktoré dopĺňajú pomer ceny a zisku a trhovú kapitalizáciu. Pri bankách, poisťovniach či holdingových spoločnostiach, kde súvaha dobre odráža hodnotu majetku, sa na ňu kladie väčší dôraz.

Pri nekótovaných spoločnostiach sa účtovná hodnota niekedy používa ako jednoduchý východiskový bod pri prevode akcií alebo podielov medzi spoločníkmi. Na ocenenie podniku však zvyčajne nestačí, pretože nezohľadňuje budúcu ziskovosť ani skrytú hodnotu majetku.

Výplata dividend znižuje vlastné imanie, a tým aj účtovnú hodnotu akcie. Naopak, zadržaný zisk ju zvyšuje. Sledovanie vývoja účtovnej hodnoty v čase preto ukazuje, či firma vytvára pre akcionárov hodnotu, alebo ju spotrebúva stratami.

Na čo si dať pozor

Účtovná hodnota vychádza z historických cien a účtovných pravidiel, takže môže výrazne podhodnocovať alebo nadhodnocovať skutočnú hodnotu majetku. Nehnuteľnosti nadobudnuté pred mnohými rokmi môžu mať v súvahe zlomok trhovej hodnoty, kým zastarané zásoby môžu byť nadhodnotené.

Pri výpočte treba použiť počet akcií v obehu a pri rôznych druhoch akcií zohľadniť ich odlišné práva. Prioritné akcie s prednostným nárokom na dividendu alebo likvidačný zostatok môžu skresliť výsledok, ak sa s nimi zaobchádza rovnako ako s kmeňovými.