Kupón dlhopisu

Čo to znamená

Kupón dlhopisu je pravidelný úrok, ktorý emitent platí majiteľovi dlhopisu. Vyjadruje sa ako percento z menovitej hodnoty, napríklad 5 % ročne z dlhopisu s menovitou hodnotou 1 000 eur znamená 50 eur ročne, vyplácaných naraz alebo v polročných či štvrťročných splátkach.

Kupón môže byť pevný, keď je sadzba známa na celú dobu splatnosti, alebo pohyblivý, keď sa viaže na referenčnú sadzbu, napríklad EURIBOR, s pridanou marží. Pevný kupón dáva istotu príjmu, pohyblivý chráni investora pri raste úrokových sadzieb.

Existujú aj bezkupónové dlhopisy, ktoré neplatia žiadny úrok. Kupujú sa s diskontom pod menovitou hodnotou a pri splatnosti sa vyplatí celá menovitá hodnota. Výnosom je rozdiel medzi kúpnou cenou a menovitou hodnotou, ktorý zohľadňuje aj výnos do splatnosti.

Ako to funguje v praxi

Kupónová sadzba nie je to isté ako výnos investora. Ak sa dlhopis kúpi pod menovitou hodnotou, skutočný výnos je vyšší než kupón, ak nad ňou, nižší. Na porovnanie dlhopisov s rôznymi cenami a splatnosťami sa preto používa výnos do splatnosti, nie len výška kupónu.

Pri kúpe dlhopisu medzi dvoma výplatami kupónu kupujúci zaplatí predávajúcemu alikvotný úrokový výnos, teda úrok narastený od poslednej výplaty. Pri najbližšej výplate dostane celý kupón, takže efektívne zarobí len úrok za čas, keď dlhopis držal.

Kupón je pre fyzické osoby príjmom z kapitálového majetku. Pri dlhopisoch slovenských emitentov sa spravidla vyberá zrážkovou daňou priamo pri výplate, pri zahraničných dlhopisoch môže byť potrebné uviesť príjem v daňovom priznaní. Firmy kupón zahŕňajú do bežných výnosov.

Na čo si dať pozor

Vysoký kupón často signalizuje vyššie riziko emitenta. Firmy a projekty, ktoré si nevedia požičať lacno v banke, ponúkajú investorom atraktívne úroky, ale pri problémoch nemusia vyplatiť kupón ani istinu. Pred kúpou firemných dlhopisov treba preveriť finančnú situáciu emitenta a zabezpečenie.

Pri dlhopise s pevným kupónom klesá jeho trhová cena, keď rastú úrokové sadzby, čo je úrokové riziko. Ak investor potrebuje dlhopis predať pred splatnosťou, môže utrpieť stratu, aj keď emitent všetko platí riadne. Pri držbe do splatnosti sa tento vplyv neprejaví.