Операционный рычаг

Что это значит

Операционный рычаг показывает, насколько сильно изменение выручки отразится на изменении операционной прибыли, то есть EBIT. Его величину определяет соотношение постоянных и переменных затрат. Чем большую долю затрат составляют постоянные, тем сильнее рычаг.

Принцип прост. Когда фирма проходит точку безубыточности и постоянные затраты уже покрыты, каждый следующий евро выручки после вычета переменных затрат идёт прямо в прибыль. При высоком рычаге рост выручки на десять процентов может увеличить прибыль на десятки процентов.

Но так же это работает и в обратную сторону. При падении выручки постоянные затраты остаются, и прибыль падает быстрее выручки. Операционный рычаг часто упоминают вместе с финансовым рычагом, который так же усиливает влияние долга на доходность собственников.

Как это работает на практике

При планировании с клиентами мы делим затраты на постоянные и переменные и считаем, при какой выручке фирма достигнет точки безубыточности. Затем в анализе чувствительности показываем, как изменится прибыль при падении или росте выручки на несколько процентов.

При решении об инвестиции, например о покупке своего станка вместо заказа услуги у субподрядчика, мы предупреждаем, что фирма тем самым превращает переменные затраты в постоянные. Она повышает потенциальную прибыль при росте, но и риск при падении спроса.

Фирмы с колеблющимся спросом, например сезонные, поэтому часто стараются держать часть затрат переменной: внешние работники, аренда вместо покупки, комиссионные вместо фиксированных окладов. Так они снижают рычаг и делают результат стабильнее.

На что обратить внимание

Операционный рычаг - не постоянная величина. Он меняется в зависимости от того, насколько фирма далеко от точки безубыточности. Чуть выше неё рычаг очень высок, и небольшое колебание выручки может означать переход от прибыли к убытку.

Риск и в неверном делении затрат. Многие статьи полупостоянные, например энергия или зарплаты с переменной частью. Если фирма распределит их механически, расчёт рычага и точки безубыточности будет искажён.