Оборачиваемость активов

Что это значит

Оборачиваемость активов - отношение выручки к общей сумме активов. Она показывает, сколько евро выручки приносит каждый евро имущества компании за год. Если компания с активами 1 миллион евро получила выручку 2 миллиона евро, оборачиваемость активов равна 2, то есть имущество оборачивается дважды в год.

Низкое значение говорит о том, что имущество недоиспользуется или его часть не приносит выручки, например излишние запасы, невзысканная дебиторка или простаивающие станки. Высокое значение означает эффективное использование имущества, но может сигнализировать и о недостаточных инвестициях.

Показатель входит в разложение по DuPont, которое раскладывает рентабельность собственного капитала на рентабельность продаж, оборачиваемость активов и финансовый рычаг. Вместе с рентабельностью продаж он даёт рентабельность активов: прибыль с каждого евро выручки, умноженная на число оборотов.

Как это работает на практике

Оборачиваемость сильно различается по отраслям. Торговля и услуги с небольшим имуществом имеют высокую оборачиваемость, тяжёлая промышленность, энергетика или аренда недвижимости - низкую. Поэтому показатель сравнивают с компаниями той же отрасли и с собственной динамикой, а не с универсальной нормой.

Улучшить оборачиваемость помогает уменьшение связанности имущества: продажа ненужных станков, лучшее управление запасами, более быстрое взыскание дебиторки или аренда вместо покупки. Более детальную картину дают частные показатели, например оборачиваемость запасов и срок инкассации дебиторки.

В финансовом анализе оборачиваемость обычно считают по средней стоимости активов за год, а не только по остатку на конец года. Если компания в конце года купила крупное имущество, расчёт по остатку на дату отчётности излишне исказил бы картину эффективности.

На что обратить внимание

На показатель влияют учётные методы. У компании со старым, почти самортизированным имуществом низкая стоимость активов и высокая оборачиваемость, даже если её станки устарели. Сравнивая компании, нужно учитывать возраст имущества и способ финансирования, например лизинг.

Высокая оборачиваемость сама по себе не означает успеха. Если компания продаёт много, но с низкой маржой, рентабельность может быть слабой. Поэтому оборачиваемость всегда нужно оценивать вместе с прибыльностью, денежным потоком и долговой нагрузкой.