SPA - zmluva o kúpe podielu

Čo to znamená

SPA, z anglického share purchase agreement, je hlavná zmluva pri predaji firmy formou kúpy podielu. Upravuje kúpnu cenu a jej úpravy, podmienky dokončenia obchodu, vyhlásenia a záruky predávajúceho, odškodnenie, zákaz konkurencie a ďalšie dohody medzi kupujúcim a predávajúcim.

Na Slovensku ide formálne o zmluvu o prevode obchodného podielu v s.r.o. alebo o zmluvu o kúpe akcií v akciovej spoločnosti. Pri väčších transakciách sa však zvyčajne používa rozsiahlejší dokument inšpirovaný medzinárodnou praxou a krátka prevodná zmluva slúži len pre obchodný register.

SPA sa líši od zmluvy o predaji podniku tým, že kupujúci nadobúda celú spoločnosť so všetkými jej aktívami, zmluvami aj záväzkami. Práve preto sa veľká časť zmluvy venuje rozdeleniu rizík, ktoré mohli vzniknúť ešte pred predajom a prejavia sa až neskôr.

Ako to funguje v praxi

Obsah SPA vychádza zo zistení due diligence. Riziká, ktoré kupujúci objavil, sa riešia znížením ceny, osobitným odškodnením alebo podmienkou, ktorú musí predávajúci splniť pred dokončením. Vyhlásenia, ktoré nebolo možné overiť, sa kryjú zárukami a odškodnením.

Kúpna cena sa často neurčuje pevnou sumou, ale mechanizmom. Môže ísť o úpravu podľa skutočného čistého dlhu a pracovného kapitálu k dátumu closingu, o pevnú cenu k skoršiemu dátumu alebo o odloženú časť ceny formou earn-outu viazanú na budúce výsledky.

Medzi podpisom a dokončením obchodu môže uplynúť niekoľko týždňov alebo mesiacov, napríklad kvôli súhlasu protimonopolného úradu alebo bánk. Zmluva preto určuje, ako sa má firma v tomto období správať, a často obsahuje MAC klauzulu pre prípad podstatnej nepriaznivej zmeny.

Na čo si dať pozor

Treba skontrolovať spoločenskú zmluvu cieľovej firmy, pretože môže obmedzovať prevod podielu, vyžadovať súhlas valného zhromaždenia alebo dávať ostatným spoločníkom predkupné právo. Prevod podielu v s.r.o. nadobúda účinnosť voči spoločnosti až doručením zmluvy a zápis do registra má svoje lehoty.

Z daňového pohľadu je výsledok iný než pri predaji podniku. Predávajúci zdaňuje príjem z predaja podielu, kupujúci nemôže odpisovať goodwill a všetky historické daňové riziká zostávajú vo firme. Preto má zmysel daňové dôsledky preveriť ešte pred podpisom.