Привилегированные акции

Что это значит

Привилегированные акции - акции с преимущественным правом на дивиденд или на долю ликвидационного остатка. В обмен на это преимущество право голоса обычно ограничено или полностью исключено. Они подходят инвесторам, которые хотят доходности, но не стремятся управлять компанией.

В отличие от обыкновенных акций, дающих стандартный набор прав, включая голосование, привилегированные акции дают владельцу экономическое преимущество. Привилегированный дивиденд выплачивается до дивиденда владельцев обыкновенных акций и может быть установлен фиксированной суммой, процентом или кумулятивно за годы, когда не выплачивался.

Торговый кодекс допускает привилегированные акции в акционерном обществе и ограничивает их долю в уставном капитале, если они без права голоса. Однако право голоса может восстановиться, если компания не выплатит привилегированный дивиденд. Ещё больше свободы в видах акций даёт упрощённое акционерное общество.

Как это работает на практике

Привилегированные акции используют при входе финансового инвестора, который хочет приоритетной доходности и защиты при продаже или ликвидации, тогда как основатели сохраняют контроль. Часто их сочетают с ликвидационной преференцией, гарантирующей инвестору возврат вложений раньше остальных.

В семейных компаниях привилегированные акции могут решать вопрос преемственности: члены семьи, не участвующие в управлении, получают акции с привилегированным дивидендом, а те, кто ведёт бизнес, - обыкновенные акции с правом голоса. Так доход отделяется от принятия решений.

Права по привилегированным акциям нужно точно описать в уставе: размер и способ расчёта привилегированного дивиденда, условия восстановления права голоса, очерёдность при ликвидации и возможную конвертацию в обыкновенные. Нечёткий устав ведёт к спорам между группами акционеров.

На что обратить внимание

Привилегированный дивиденд можно выплатить только из прибыли, доступной для распределения. Если прибыли нет, привилегированный акционер ничего не получит, если устав не предусматривает кумулятивного права, и даже тогда это не долг компании, как по кредиту.

Налогово дивиденды по привилегированным акциям, как правило, рассматриваются так же, как по обыкновенным. Но если доходность гарантирована и не зависит от прибыли, налоговая может проверить, не является ли она фактически процентом за финансирование с иными налоговыми последствиями.